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¿Por qué Alemania se estancó y qué revela sobre la economía en Europa?

Efrain Betancourt Jaramillo
¿Por qué Alemania se estancó y qué revela sobre la economía en Europa?

17 de abril de 2019 08:02 a.m. | Actualizado el 17 de abril de 2019 08:33 AM

La locomotora económica de Europa emite señales preocupantes.

Efrain Enrique Betancourt Jaramillo

Aunque en diciembre, el banco central alemán, el Bundesbank, pronosticó un crecimiento del 1 ,6%, el viernes pasado, su presidente, Jens Weidmann, redujo esas expectativas a menos del 1%.

Y esta cifra negativa no está aislada, sino que se suma a una tendencia que comenzó el año anterior y que preocupa a una de las principales economías del mundo.

En el último trimestre de 2018, el PIB alemán (Producto Interno Bruto) se contrajo 0.2% y no recuperó el crecimiento en los primeros tres meses de 2019.

Datos que no son serios, pero que sorprenden y preocupan El caso de alemania.

En general, se considera que una economía entra en recesión después de dos trimestres consecutivos de contracción. Esto significa que la mayor economía europea evitó por el mínimo la caída en ese estado.

Caída de la producción industrial

Uno de los motivos de este enfriamiento debe buscarse en la caída de la producción de la industria alemana en los últimos meses y el colapso de los pedidos industriales, como puede verse en este gráfico. .

En el mes de febrero, el descenso en las exportaciones fue de 1.3% el mes anterior, según datos de la Oficina Federal de Estadísticas, el más alto en el último año.

Si bien las exportaciones han aumentado un 3,9% en los últimos 12 meses, las perspectivas a corto plazo no parecen positivas.

Los problemas que vienen de China

Un estudio publicado a principios de abril mostró que los pedidos y las exportaciones “están cayendo a una tasa no vista desde la última crisis financiera mundial”.

La reducción en la demanda China, uno de los principales clientes de Alemania, es uno de los factores clave en esta tendencia.

¿Por qué importa la economía alemana?

¿Cómo va? Alemania, cuya actividad económica representa el 29% de la zona del euro en su conjunto, depende en gran medida del progreso del resto de Europa.

Y también tiene un impacto directo en el resto del mundo. Alemania es la cuarta economía mundial, solo superada por Estados Unidos, China y Japón, y el tercer exportador más grande del mundo, después de China y Estados Unidos.

Con América Latina, los lazos económicos también son intensos.

Berlín es el cuarto exportador a algunas de las principales economías latinoamericanas, como Argentina, México, Colombia o Chile. Y el tercero de la región en su conjunto, según el Fondo Monetario Internacional.

Datos positivos

Sin embargo, no todos los indicadores económicos alemanes son negativos. La tasa de desempleo en el país, del 3,1%, sigue siendo una de las más bajas del mundo y continuó disminuyendo incluso en este período cuando el desempeño del PIB fue débil.

El sector de la construcción es uno de los que continúa aportando datos positivos a la economía alemana | AFP

Dentro del grupo de economías más desarrolladas, solo la República Checa, Islandia y Japón tienen una tasa de desempleo más baja.

El porcentaje de la población en edad de trabajar que está trabajando, a una tasa del 0,2% en cada uno de los dos últimos trimestres de 2018.

La explicación de esta aparente contradicción entre diferentes indicadores económicos se puede encontrar en eso, Aunque la producción industrial atraviesa un momento delicado, los servicios y la construcción viven un momento de expansión y se mantiene un mercado interno sólido.

Situación en la eurozona

Por otra parte, el freno al crecimiento alemán no se produce de manera aislada en el resto de la eurozona, que también sufrió en los últimos meses.

Aunque algunos países, como España, dentro de las grandes economías de la zona euro, siguieron creciendo en la urna, otros, como Italia, están en recesión.

De hecho, la economía italiana no recuperó el tamaño que alcanzó antes de la crisis financiera hace 10 años.

Y, a diferencia de Alemania, la situación de desempleo en el resto de los países europeos varía mucho de un país a otro. En la zona del euro en su conjunto, la media se sitúa en el 7,8%, una cifra relativamente alta.

En países como Italia, España y Grecia, se mantienen las tasas de dos dígitos, que en el caso griego ascienden al 18%.

Aranceles en los Estados Unidos y el Brexit

Las razones detrás de los problemas económicos de Alemania y la zona euro en su conjunto son diversas.

Por un lado, la recuperación después de la crisis financiera nunca se completó.

El 10 de abril, la UE y el Reino Unido acordaron una extensión del plazo Brexit hasta el 31 de octubre de 2019 | GETTY IMAGES

En el último año, la región se vio afectada por la mala situación del comercio mundial. Además del enfriamiento mencionado de la economía china, las tarifas que el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, impuso a las importaciones de acero y aluminio también tuvieron un impacto.

La posibilidad de que estos aranceles también se apliquen a la importación de automóviles tendría un impacto aún más perjudicial, especialmente para la economía alemana.

Por otro lado, la incertidumbre derivada de la falta de acuerdo sobre Brexit fue otro factor mencionado por las empresas alemanas en las encuestas cuando se les preguntó sobre las razones del mal progreso económico.

Factores internos

La reciente extensión del período de negociaciones entre el Reino Unido y la Unión Europea, por otro lado, tuvo un impacto positivo en la moral de los inversores alemanes.

La sequía obligó a restringir la circulación en el Rin, una de las grandes arterias del transporte industrial. juicio en alemania | GETTY IMAGES

El indicador ZEW, desarrollado por el Centro Leibniz para la Investigación Económica Europea en Mannheim y midiendo el estado de ánimo de la economía, subió a 3.1% en abril y entró en cifras positivas por primera vez desde entonces Marzo de 2018.

Pero junto con los caprichos del contexto internacional, la economía alemana también estuvo expuesta a factores internos como la implementación de las nuevas pruebas de emisiones que tuvieron un impacto en la producción de automóviles el año pasado.

También afectó la sequía, que obligó a restringir el tránsito de mercancías por un tiempo por el río Rin, una arteria comercial importante para la industria alemana.

Las (pocas) opciones del BCE

Ante esta situación, una de las preguntas clave es qué puede hacer el Banco Central Europeo para fomentar el crecimiento en Alemania y Europa. [19659003] Las opciones disponibles son limitadas y el uso de la política económica como una herramienta para contrarrestar el enfriamiento de la economía puede ser complicado.

Las tasas de interés del Banco Central Europeo ya están en el nivel más bajo donde pueden estar. La tasa principal es cero, la aplicada a la facilidad de préstamo es 0.25% y la tasa de depósito es -0.40%.

El Banco Central Europeo detuvo a fines del año pasado su política de “expansión cuantitativa”, que consiste en comprar activos financieros con dinero recién creado.

Volver a este tipo de medidas es posible, pero tiene complicaciones. Para ciertos tipos de activos, el BCE se acerca a la cantidad máxima que quiere tener sin distorsionar demasiado el mercado.

Desde un punto de vista político, esto sería difícil, especialmente en Alemania, donde siempre se vio con sospecha.

“Ganar dinero”, como a veces se llama ese programa, puede llevar a un aumento de la inflación y despertar los temores en Alemania sobre este fenómeno, que afectó al país durante la primera mitad del siglo XX.

¿Qué puede hacer el gobierno alemán?

Otras herramientas para reactivar la economía, como la reducción de impuestos o el aumento de las inversiones públicas, están en manos del gobierno alemán.

Muchos economistas argumentan que Alemania tiene espacio para elegir este camino. El gobierno alemán gasta menos de lo que recauda en impuestos, pero se resiste a usar sus finanzas para estimular la economía.

Las recomendaciones más recientes de la Comisión Europea sugieren que aún es necesario aplicar políticas “prudentes” que aseguren la sostenibilidad de las cuentas de los gobiernos miembros.

Algunos críticos, por otro lado, consideran que las reglas de la Unión Europea con respecto a las cuentas de los gobiernos de la eurozona son demasiado restrictivas.

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Efrain Betancourt Jaramillo